지난 3년간 전 세계 증시를 견인했던 엔비디아(NVIDIA)의 독주 체제에 균열이 보이기 시작했습니다. 2026년 1월 현재, 월가에서는 “엔비디아가 여전히 매력적인 가치주인가, 아니면 거품의 정점인가”를 두고 치열한 공방이 벌어지고 있습니다.
실제로 엔비디아 주가는 2025년 10월 고점 대비 약 10% 하락하며 숨 고르기에 들어갔고, 투자자들의 자금은 이제 ‘학습(Training)’용 GPU를 넘어 우리 손안의 기기에서 AI를 구현하는 ‘온디바이스 AI(On-Device AI)’ 영역으로 급격히 이동하고 있습니다. 오늘은 엔비디아 고점 논란의 실체와 2026년 우리가 반드시 포트폴리오에 담아야 할 저평가 유망주들을 심층 분석합니다.
엔비디아, 정말 고점인가? 2026년 현재 가치 분석
많은 전문가가 엔비디아의 ‘피크 아웃(Peak-out)’을 우려하지만, 수치상으로 보면 흥미로운 지점이 발견됩니다. 2026년 초 기준 엔비디아의 예상 주가수익비율(Forward PER)은 약 27배~30배 수준으로, 지난 5년 평균인 38배에 비해 오히려 저평가 구간에 진입했다는 시각도 존재합니다.
하지만 시장이 우려하는 것은 **’성장의 기울기’**입니다. 구글의 자체 TPU(Tensor Processing Unit) 성능이 엔비디아를 위협하기 시작했고, 오픈AI(OpenAI) 등 거대 고객사들의 하드웨어 독립 움직임이 가시화되고 있기 때문입니다. 이제 시장은 인프라 구축 단계를 넘어, 실제 기기(스마트폰, PC, 자율주행차)에서 AI가 작동하는 ‘추론(Inference)’ 시장에 더 높은 점수를 주고 있습니다.
참고! 현재 엔비디아 주가가 부담스럽다면, 증권사별로 제공하는 ‘반도체 소부장 ETF’나 ‘AI 하드웨어 테마 펀드’의 최근 수익률과 구성 종목을 비교해 보세요. 분산 투자를 통해 변동성을 줄이면서도 온디바이스 AI 성장의 수혜를 누릴 수 있는 좋은 방법입니다.
왜 2026년은 ‘온디바이스 AI’의 해인가?
CES 2026에서 확인된 가장 큰 변화는 **’피지컬 AI(Physical AI)’**의 본격화입니다. 클라우드를 거치지 않고 기기 내부의 NPU(신경망처리장치)를 통해 즉각적으로 데이터를 처리하는 온디바이스 AI 기술이 스마트폰을 넘어 모든 가전과 자동차에 이식되고 있습니다.
- 보안 및 프라이버시: 민감한 데이터를 서버로 보내지 않아 안전합니다.
- 저지연성: 실시간 통역, 자율주행 등 즉각적인 반응이 필요한 서비스에 필수적입니다.
- 비용 절감: 천문학적인 클라우드 서버 운영 비용을 개별 기기로 분산시킬 수 있습니다.
이러한 변화 속에서 엔비디아의 대안으로 떠오르는 저평가 종목들은 어디일까요?
2026년 주목해야 할 글로벌 저평가 AI 종목 TOP 3
1. 퀄컴 (Qualcomm, QCOM) – “역대급 저평가 구간”
퀄컴은 온디바이스 AI의 최대 수혜주임에도 불구하고 2026년 현재 Forward PER이 14배 수준에 머물러 있습니다. 이는 동종 업계 평균에 비해 현저히 낮은 수치입니다.
- 투자 포인트: 스냅드래곤(Snapdragon) 플랫폼의 NPU 성능 압도, AI PC 시장 점유율 확대, 자율주행용 ‘디지털 섀시’ 매출 급증.
- 상승 여력: 월가 분석에 따르면 적정 주가는 현재보다 약 15~20% 상향 조정될 여지가 큽니다.
2. 마이크론 테크놀로지 (Micron, MU) – “메모리가 곧 AI다”
HBM(고대역폭 메모리)을 넘어 온디바이스 AI에 필수적인 LP-DDR5X 등 저전력 고성능 메모리 수요가 폭발하고 있습니다.
- 최신 실적: 2026년 회계연도 1분기 매출이 전년 대비 57% 성장했으며, UBS는 목표 주가를 상향 조정했습니다.
- 지배력: 전 세계 고대역 스페셜 DRAM 시장에서 강력한 경쟁력을 보유하고 있습니다.
3. 애플 (Apple, AAPL) – “AI 서비스의 완성”
애플은 하드웨어와 소프트웨어를 동시에 통제하는 유일한 기업입니다. 2025년 하반기 출시된 AI 기능들이 안착하며, 2026년 아이폰 교체 수요를 자극하고 있습니다.
국내 온디바이스 AI 수혜주: 저평가된 보석들
국내 시장에서도 삼성전자와 SK하이닉스 외에 핵심 기술력을 가진 중소형주들이 2026년 들어 큰 주목을 받고 있습니다.
| 종목명 | 주요 기술 및 수혜 사유 | 2026년 투자 포인트 |
| 제주반도체 | 온디바이스 AI 핵심 부품인 LPDDR 생산 | 저전력 메모리 설계 독보적 기술력 |
| 가온칩스 | 삼성전자 파운드리 디자인 솔루션 파트너 | AI 가속기 및 전용 칩(ASIC) 설계 수요 증가 |
| 리노공업 | 반도체 테스트용 소켓 및 핀 제조 | 온디바이스 AI 칩 고도화로 테스트 단가 상승 |
| 대덕전자 | AI PC 및 서버용 고성능 기판(FC-BGA) | 기판 대형화 및 고층화에 따른 수익성 개선 |
결론 및 포트폴리오 전략
2026년 AI 투자의 핵심은 **’분산’**과 **’실적’**입니다. 엔비디아가 쌓아 올린 AI 인프라 위에서 이제 누가 실제 돈을 벌어들이는지를 봐야 합니다.
- 엔비디아: 전량 매도보다는 비중 조절이 필요합니다. 27배 PER은 여전히 매력적이지만, 과거와 같은 폭발적인 상승률을 기대하긴 어렵습니다.
- 온디바이스 하드웨어: 퀄컴과 같은 저평가된 칩 메이커 비중을 늘리세요.
- 메모리 및 소부장: 마이크론, SK하이닉스, 그리고 국내 소부장(제주반도체 등) 종목을 통해 온디바이스 AI의 낙수효과를 노려야 합니다.
참고! 투자 결정 전, 관심 종목의 ‘공매도 잔고’와 ‘기관 수급 현황’을 반드시 체크하세요. 아무리 좋은 종목이라도 수급이 꼬여 있으면 상승에 시간이 걸릴 수 있습니다. 주요 금융 포털의 종목 분석 리포트를 활용해 현재 주가가 저평가 구간인지 직접 확인해 보는 것을 추천합니다.
자주 묻는 질문 (FAQ)
Q1. 엔비디아 주식을 지금 다 팔아야 하나요?
A. 아니요. 엔비디아는 여전히 AI 데이터센터 시장의 80% 이상을 장악하고 있습니다. 다만, 수익 극대화를 위해 비중의 일부를 퀄컴이나 마이크론 같은 저평가된 온디바이스 관련주로 옮기는 ‘포트폴리오 리밸런싱’이 필요한 시점입니다.
Q2. 온디바이스 AI 관련주 중 가장 안전한 종목은 무엇인가요?
A. 대형주 중에서는 **퀄컴(Qualcomm)**이 가장 안정적인 실적과 낮은 밸류에이션(PER 14배)을 보유하고 있습니다. 국내에서는 삼성전자가 온디바이스 AI 폰(갤럭시 시리즈) 시장을 선도하고 있어 안정적인 선택지가 될 수 있습니다.
Q3. 2026년에 반도체 업황이 꺾일 우려는 없나요?
A. 과거에는 메모리 사이클에 따라 업황이 급변했지만, AI 반도체는 수요처가 데이터센터에서 가전, 자동차, 로봇으로 확장되고 있어 과거와 같은 급격한 침체보다는 ‘완만한 우상향’을 그릴 가능성이 높습니다.
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